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　　今年以來，承德釩鈦(600357.SH)的業(yè)績就不斷遭到媒體的質疑。(詳見本報2月22日《澄清公告背后春秋 承德釩鈦意在股權激勵》，5月6日《承德釩鈦與行業(yè)景氣相背離 再次遭市場質疑》，5月15日《承德釩鈦：3疑問待解》，5月21日《關聯交易先斬后奏承德釩鈦涉嫌違規(guī)》，6月27日《承德釩鈦澄清公告再遭質疑 機構倉皇出逃》)
　　這一系列報道引起了證監(jiān)會河北監(jiān)管局的注意，該局于7月25日對公司下發(fā)了《關于承德新新釩鈦股份有限公司的限期整改通知書》(以下簡稱“《通知書》”)。
　　8月9日，公司發(fā)布了《關于落實河北證監(jiān)局限期整改通知書的報告》(以下簡稱“《整改報告》”)，《報告》對河北監(jiān)管局指出的公司信息披露等方面存在的若干問題，做出回應，并“制定了切實可行的整改措施”。
　　但是，這份《報告》再次遭到了業(yè)界的質疑。
　　“與其說是‘整改措施’，倒不如說是對證監(jiān)局所指問題的狡辯，公司整改報告疑團重重。”一位長期關注承德釩鈦的資深分析師對記者表示。
　　疑團之一：決策程序有悖常理
　　《通知書》指出：公司對2007 年三季度應合并抵消的母公司 9 月份購買控股子公司承德燕山帶鋼有限公司(以下簡稱“帶鋼公司”)的線材未抵，而是在10月份進行了抵消，導致三季度比四季度營業(yè)收入多計 16268.94 萬元(記者注：《通知書》在此處表述不準確，準確的表述應該為“導致三季報合并報表營業(yè)收入多計16268.94 萬元”)。即公司三季報存在虛報巨額營業(yè)收入的嚴重問題。
　　但是，承德釩鈦在《整改報告》辯稱，“從2007年9月份起，將原由帶鋼公司直接銷售的線材產品改為母公司集中統(tǒng)一買斷銷售。但是由于公司銷售部門未及時向財務部通報帶鋼公司線材產品銷售方式的變化情況，導致財務部在編制2007 年 9 月份會計報表時未抵消母公司購買帶鋼公司的線材 16268.94 萬元，而在 10 月份才進行抵消，導致三季度比四季度營業(yè)收入多計 16268.94 萬元。”
　　“要知道，帶鋼公司線材產品銷售方式改變這樣直接影響巨額財報數據的大事，按照常規(guī)的決策程序，應該是公司經理層，乃至董事會，商議決定后，才由公司銷售部門去執(zhí)行，即信息獲知的順序是自上而下的。”上述分析師對本報記者表示，公司管理層(包括財務總監(jiān)、經理層和審議三季報的主要董事)早就知道此事，根本就不需要銷售部門向財務總監(jiān)和各位董事等通報帶鋼公司線材產品銷售方式的變化情況后，才在三季報做相應的會計處理。
　　業(yè)內人士表示，如果是公司的銷售部門擅自決定了子公司的銷售方式的變更，公司管理層在披露三季報時還蒙在鼓里，那么，《整改報告》對事件的描述就應該是另外一種措詞(比如，銷售部門違規(guī)自行變更銷售方式等)，并同時披露對銷售部門的責任追究。但投資者并沒有看到相關文字。
　　疑團之二：華中地區(qū)利潤異常
　　《通知書》指出：公司2007 年報中，由于統(tǒng)計失誤，按照分地區(qū)披露的營業(yè)收入和營業(yè)成本推算華中地區(qū)業(yè)務毛利率高達55.21%。
　　公司在《整改報告》中稱，“由于數據鏈接錯誤，導致公司 2007 年報披露的華中地區(qū)和華北地區(qū)主營業(yè)務成本數據有誤，華中地區(qū)業(yè)務毛利率高達55.21%，而實際華中地區(qū)業(yè)務毛利率應為9.22%。”
　　承德釩鈦2007年年報顯示，2007年公司華中地區(qū)的業(yè)務收入為5.99億元，毛利為3.30億元，由此推算毛利率高達55.21%。
　　“如果該數據有誤，實際華中地區(qū)業(yè)務毛利率應為9.22%，那就不是一句話就能輕描淡寫的一個數據的‘錯報’問題，而是要涉及到一系列數據的錯報與更正問題。”上述分析師對記者表示，但是，卻未見公司在《整改報告》中有任何表示。
　　上述分析師指出，財報數據之間存在鉤稽關系，錯報一個數據通常導致的都是“牽一發(fā)而動全身”，如果“華中地區(qū)業(yè)務毛利率”數據有誤，必然涉及到相關收入或者成本數據有誤，由此要引發(fā)一系列數據的錯誤和更正。比如，如果單純是華中地區(qū)業(yè)務的收入或者利潤數據有誤，而其他地區(qū)的數據無誤，那么就必然要涉及公司營業(yè)收入或利潤、稅收等匯總數據的變更等等。
　　疑團之三：
　　事后總結變成事前估計
　　《通知書》指出：公司未真實的披露5#2500m 高爐2007 年的運行情況。
　　但是，承德釩鈦在《整改報告》中稱，“公司在2007 年中報中稱‘到2007年 6 月，新上線項目運行已經基本穩(wěn)定’，主要是對大高爐運行形勢估計樂觀，風險意識不足，在后期情況發(fā)生變化時又沒有詳細披露，使投資者未能及時、準確的了解公司生產情況。”
　　上述分析師指出，實際上，“到2007年6月，新上線項目運行已經基本穩(wěn)定”，并不單是“公司在2007年中報”第6頁的說法，而且也是2007年報的年終總結確認，根本不是事前的“估計樂觀”。
　　記者注意到，承德釩鈦在2007年報第19頁有這樣的陳述，“到2007年6月，新上線項目運行已經基本穩(wěn)定，全年共產鋼402萬噸，基本完成了年初制定的產量計劃。”
　　公開資料顯示，公司年報披露于2008年4月25日。
　　“當時不僅2007年新高爐的運行情況早已經可以蓋棺論定，而且2008年一季度的情況也已成為‘過去時’。但是，公司卻反復將2007年四季度虧損和2008一季度的業(yè)績畸低歸咎于高爐不穩(wěn)定，有撒謊和忽悠投資者之意。”上述分析師認為。
　　疑團之四：前后矛盾的三級螺紋鋼收入與成本數據
　　《通知書》指出：2008 年6 月25 日澄清公告中，公司在解釋新Ⅲ級螺紋鋼筋毛利率時引用的數據與年報數據不一致。
　　《整改報告》辯稱，“公司6月25日的《澄清公告》中披露的數據與年報及核查情況不一致，是由于采用數據來源及口徑差異造成的。”
　　“這實際上又是在編造謊言。”上述分析師認為。
　　根據公司在2007年年報第21頁披露的三級螺紋鋼收入和成本總數據，依照年度產量數據，公司2007年度的經審計的三級鋼銷售均價為3270元(389160/119=3270.25)，經審計的三級鋼噸鋼平均成本為3094(368199/119=3094)，據此計算得出公司噸鋼毛利率為5.39%。
　　但是，公司在6月25日的《澄清公告》中披露的三級螺紋鋼“賬面未審計”的平均銷售成本卻為3132.22 元／噸。
　　另一方面，中磊會計師事務所已經在2008年4月23日為公司提供了審計意見，該意見認為，承德釩鈦公司財務報表已經按照企業(yè)會計準則的規(guī)定編制，在所有重大方面公允反映了承德釩鈦公司 2007 年 12 月 31 日的財務狀況以及2007年度的經營成果和現金流量。
　　“在6月25日的《澄清公告》中，公司在回應造假質疑時，仍然在使用“賬面未審計數”是一件令人吃驚和不可思議的‘工作疏忽’！”上述分析師稱。
　　而且，8月9日的《整改報告》中，公司的三級螺紋鋼經審計的噸鋼成本又變?yōu)?059.02元／噸，噸鋼毛利率仍為5.39%。該噸鋼經審計的數據與年報的數據又出現了不一致。
　　由此可見，公司前后三次披露的三級鋼噸鋼成本數據都不一樣。