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　　攀鋼釩鈦近日股價(jià)只有12元左右，但券商研報(bào)不乏出位者。7月9日，銀河證券分析師王國(guó)平在研究報(bào)告中指出，攀鋼釩鈦股價(jià)被嚴(yán)重低估，最低目標(biāo)價(jià)應(yīng)達(dá)188元。
　　據(jù)粗略計(jì)算，188元的目標(biāo)價(jià)，意味著攀鋼釩鈦將上漲15倍，其總市值將達(dá)到萬億級(jí)別，僅次于中國(guó)石油和工商銀行，排名第三。銀河證券研報(bào)一出，攀鋼釩鈦應(yīng)聲飆漲。15日攀鋼釩鈦午盤突然放量走高，巨量買單封住漲停13.44元。
　　分析人士認(rèn)為，部分券商研報(bào)太“水”太“雷人”，“衛(wèi)星研報(bào)”或?yàn)榕浜蠙C(jī)構(gòu)造勢(shì)。

　　“最低目標(biāo)價(jià)”188元很雷人
　　銀河證券分析師王國(guó)平在近日發(fā)布的研究報(bào)告中指出，從攀鋼所擁有的釩鈦及鐵礦資源的價(jià)值的角度考慮，通過與國(guó)際和國(guó)內(nèi)礦石類上市公司每股資源價(jià)值以及當(dāng)前股價(jià)的比較來評(píng)價(jià)攀鋼目前所處的股價(jià)及估值水平，通過分析得到了攀鋼釩鈦股價(jià)被嚴(yán)重低估的結(jié)論。
　　王國(guó)平分析認(rèn)為，按盈利能力計(jì)算，公司目前每股資源價(jià)值高達(dá)277.8元。通過攀鋼和全球主要礦企“股價(jià)／每股資源價(jià)值”的比較，發(fā)現(xiàn)攀鋼目前每股資源價(jià)值與三大礦商較為接近，但其股價(jià)／每股資源價(jià)值之比僅為4.2%，遠(yuǎn)低于三大礦業(yè)巨頭。“即使參照三大礦山"股價(jià)／每股資源價(jià)值"的最小值67.7%的數(shù)據(jù)，給出攀鋼釩鈦的股價(jià)目標(biāo)為也將達(dá)到277.8×67.7%＝188元，表明未來增長(zhǎng)潛力非常值得期待。”王國(guó)平在研報(bào)中如是指出。
　　本月以來，至少有6家券商發(fā)布了關(guān)于攀鋼釩鈦的研究報(bào)告，雖然給出的評(píng)級(jí)均是“買入”或者“推薦”，但沒有一家券商給予的目標(biāo)價(jià)超過20元。相比其他看好攀鋼釩鈦但給予15元左右估值的券商，銀河證券可謂是“一鳴驚人”。

　　銀河證券聲明稱“計(jì)算錯(cuò)誤”
　　12元左右股價(jià)，最低目標(biāo)價(jià)188元？！是不是搞錯(cuò)了？！未料果不其然。
　　記者15日就此撥打銀河證券研報(bào)作者王國(guó)平電話，但電話一直處于無人接聽狀態(tài)。
　　銀河證券有關(guān)人士接受記者采訪時(shí)表示，此前沒有太注意這份研報(bào)，但攀鋼釩鈦肯定低估了，近期鈦價(jià)上漲了，該股短期或能漲到15元以上，長(zhǎng)期漲到30元也是有可能的。但188元還是出乎許多人預(yù)料。
　　銀河證券有關(guān)部門負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，王國(guó)平目前是銀河證券研究所所長(zhǎng)，以前曾從事通訊行業(yè)研究，目前一般不單獨(dú)發(fā)布研究報(bào)告，王國(guó)平現(xiàn)在外地出差。公司規(guī)定員工不接受媒體采訪，但公司會(huì)就王國(guó)平攀鋼釩鈦研報(bào)答復(fù)媒體。
　　15日下午，銀河證券在其網(wǎng)站發(fā)表聲明，稱公司注冊(cè)分析師7月9日發(fā)表的《攀鋼釩鈦：股價(jià)被嚴(yán)重低估》中出現(xiàn)數(shù)據(jù)計(jì)算錯(cuò)誤，將一個(gè)原本該放到分母上的百分比放到了分子上，導(dǎo)致結(jié)果相差巨大。攀鋼釩鈦理論上上漲空間為56.12元，與開始的報(bào)告有出入，但并不影響推薦攀鋼的最終結(jié)論。

　　“衛(wèi)星研報(bào)”或?yàn)榕浜蠙C(jī)構(gòu)造勢(shì)
　　面對(duì)如此夸張的目標(biāo)價(jià)，分析人士認(rèn)為可能涉及相關(guān)利益方。
　　中證投資張志民表示，銀河證券研報(bào)中攀鋼釩鈦目標(biāo)價(jià)是根據(jù)理論計(jì)算出來的，此前已有很多類似的先例，其得到的結(jié)論不太有參考價(jià)值。該研報(bào)用公式計(jì)算一系列的理論數(shù)據(jù)，最終得到一個(gè)非常理論的結(jié)果。例如，對(duì)研報(bào)中提到攀鋼釩鈦持有的礦石資源儲(chǔ)量，但礦石在開采出來以前儲(chǔ)量都是不確定的，僅僅只能得到一個(gè)模糊的數(shù)據(jù)，不能將理論儲(chǔ)量等同于實(shí)際儲(chǔ)量。同時(shí)，攀鋼釩鈦的產(chǎn)能是有限的，不可能立刻將全部的礦石資源開采出來，還應(yīng)綜合考慮開采的成本。攀鋼釩鈦的漲停應(yīng)該是受研報(bào)影響，同時(shí)不排除有機(jī)構(gòu)在配合造勢(shì)。
　　券商研報(bào)“注水”一直為市場(chǎng)詬病，最著名的莫過于寶安“石墨礦”事件，引發(fā)了一輪質(zhì)疑券商研究所和分析師公信力的浪潮，一份最不靠譜分析師“黑榜單”日前也悄然出籠。眾多業(yè)內(nèi)人士紛紛揭秘券商研報(bào)“注水過多”的內(nèi)幕，諸如過度分散的精力削弱研究員對(duì)公司價(jià)值的把握，券商研報(bào)可能隱藏的不可告人的利益輸送和貓膩，以及“放衛(wèi)星”、“博出位”的研報(bào)等，暴露了當(dāng)前部分券商研究員的不嚴(yán)謹(jǐn)。