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下游需求面臨寒潮 滬銅有望延續(xù)弱勢震蕩

2018年02月05日 8:58 7200次瀏覽 來源:   分類: 期貨

上周,滬銅期貨維持弱勢震蕩,資金逐漸移倉至1804合約,當(dāng)周累計(jì)跌1.04%。銅市場整體格局未變,原料端的緊張預(yù)期限制銅價(jià)回落空間,當(dāng)前需求雖然低迷,但由于累積庫存有限,無法應(yīng)對(duì)未來需求可能的好轉(zhuǎn),因此,短期仍以弱勢震蕩為主。A股方面,受整體市場交易情緒以及年底下游需求面遇冷,疊加新公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期等綜合因素影響,有色板塊上周也不例外地下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2月2日收盤,申萬一級(jí)有色金屬指數(shù)當(dāng)周累計(jì)下跌3.36%。

宏觀方面,1月31日公布的中國1月官方制造業(yè)PMI為51.3,不及預(yù)期的51.6,前值為51.6。同時(shí)發(fā)布的1月官方非制造業(yè)PMI為55.3,高于前值的54.9。采購經(jīng)理人指數(shù)PMI是一個(gè)月內(nèi)最早公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之一,被視作經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo)指數(shù)。新訂單指數(shù)和出口訂單指數(shù)均有所回落,反映需求端略微走弱;與此相應(yīng)的,采購庫存和產(chǎn)成品庫存指數(shù)均從上月低點(diǎn)有所回升。投入品價(jià)格和產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)均大幅回落,工業(yè)品價(jià)格上漲壓力顯著放緩。

市場數(shù)據(jù)低于預(yù)期導(dǎo)致市場信心出現(xiàn)比較明顯波動(dòng)。滬銅行情與未來需求拐點(diǎn)息息相關(guān),但從趨勢來看,制造業(yè)PMI已連續(xù)18個(gè)月運(yùn)行在榮枯線以上,經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長態(tài)勢明顯。從國內(nèi)需求來看,中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長基礎(chǔ)已經(jīng)形成。

美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月30日晚9點(diǎn),美國總統(tǒng)特朗普在美國國會(huì)發(fā)表就任以來的首次年度國情咨文,回顧了本屆共和黨政府履新一年以來的執(zhí)政歷程與競選承諾的兌現(xiàn)狀況,并提出了下一階段的施政重點(diǎn)。特朗普在國情咨文中宣布將投資1.5萬億美元建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施,并且通過財(cái)政資金永久解決美國基礎(chǔ)設(shè)施負(fù)債和簡化項(xiàng)目批準(zhǔn)的審核程序,這有利于未來對(duì)于金屬、化工、能源的需求。該國情咨文內(nèi)還提及美國失業(yè)率以及薪資水平,表示對(duì)未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好的樂觀情緒。過去2017年,大量的經(jīng)濟(jì)刺激政策正逐漸地提高美國通脹水平。

現(xiàn)貨方面,根據(jù)SMM有色金屬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2月1日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水140元/噸至貼水90元/噸,平水銅成交價(jià)格52750元/噸至52850元/噸,升水銅成交價(jià)格52780元/噸至52880元/噸。由于下游接貨已接近尾聲,濕法銅成交乏力,貨多難消化,與平水銅價(jià)差擴(kuò)大至100元/噸,報(bào)價(jià)達(dá)貼水250元/噸以上。低端貼水大的貨源成交有優(yōu)勢,部分挺價(jià)貿(mào)易商成交略顯遲滯。周內(nèi)貼水再收幅度恐已有限。

綜合來看,目前滬銅1804合約空頭占優(yōu)。從周K線技術(shù)形態(tài)上來看,已形成比較明顯的下降趨勢。日線來看,5日線和20日線形成空頭排列,MACD綠柱量能不減,DIF和DEA線暫無拐頭向上跡象,行情在未來依然維持弱勢震蕩的格局。價(jià)格下方有對(duì)未來銅消費(fèi)需求的支撐,但短期消費(fèi)淡季影響較大。

責(zé)任編輯:李錚

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