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避險情緒降溫 貴金屬上漲遇挫

2019年09月11日 15:46 6840次瀏覽 來源:   分類: 期貨   作者:

上周五以來,隨著市場避險情緒降溫,金銀價格高位回落,倫敦金、倫敦銀均失守重要整數(shù)關(guān)口。截至本周二白天收盤,滬金、滬銀主力合約三個交易日分別累計下跌4.4%、8.4%。

分析人士表示,近期市場風(fēng)險偏好回升及貴金屬多頭持倉較擁擠為其價格帶來調(diào)整壓力,但在全球經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)信號情況下,金銀價格中期仍以多頭思路對待。

激辯金銀上漲邏輯

上周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期一度使得貴金屬價格出現(xiàn)反彈,但隨后鮑威爾的講話令金銀價格重回下跌通道。鮑威爾在講話中淡化了全球和美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險,認(rèn)為經(jīng)濟(jì)處于良好狀態(tài)。

申銀萬國分析師林新杰分析,此前在外部擾動不斷的情況下市場所運(yùn)行的“風(fēng)險事件提升經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險-市場提前反應(yīng)寬松預(yù)期-央行妥協(xié)于市場-再度加碼寬松力度”邏輯開始降溫,盡管美聯(lián)儲很可能屈服于市場的壓力在今年推出更多寬松政策,但市場已將預(yù)期計入價格的情況下不足以繼續(xù)支撐金價上行。

對于前期金銀價格大幅上漲的邏輯,方正中期期貨研究則持另一種觀點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,當(dāng)前市場某種程度上在將避險品種當(dāng)成比特幣在炒,殊不知波動本身就是風(fēng)險的一部分。之前市場籠罩在“金銀在漲,所以金銀在避險”的錯誤思路中?;貧w本質(zhì),可以發(fā)現(xiàn)黃金、白銀都有一條很明晰的上行主線。從中長線邏輯講,市場整體的資產(chǎn)荒問題、逆全球化問題、美國經(jīng)濟(jì)增速走弱的問題,都沒有實(shí)質(zhì)性解決,金銀上漲邏輯還是持續(xù)的。

仍以多頭思路對待

美聯(lián)儲政策變化仍是影響未來金價的重要因素。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”,美聯(lián)儲9月降息25基點(diǎn)至1.75%-2.00%的概率為93.5%,降息50基點(diǎn)的概率為6.5%;10月降息25基點(diǎn)至1.75%-2.00%的概率為58.9%,降息50基點(diǎn)的概率為38.6%。值得注意的是,10月降息概率大幅回落,已經(jīng)跌破50%。

“若美聯(lián)儲降息無法持續(xù),則此后金銀繼續(xù)回落概率較大。”銀河期貨分析師李宙雷表示,由于近期避險情緒回落以及10月降息概率下行,金銀下方支撐開始“松動”,加之美股與美元的回升又令金銀價格上方壓力增加,金銀走勢明顯較弱。

持倉方面,世界黃金協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,8月份全球黃金ETF(交易所買賣基金)總持倉規(guī)模按月上升5%至2733噸,距離2012年底的歷史最高只低2%,而當(dāng)時的金價比現(xiàn)水平要高出9%。據(jù)了解,以美元計價的黃金價格8月上漲7%。

林新杰表示,短期避險情緒降溫和黃金的多頭較擁擠可能給黃金帶來一定調(diào)整壓力,但中長期依然看漲,建議暫時以觀望為主,如果出現(xiàn)較大回調(diào)再擇機(jī)入場,整體仍以多頭思路對待。本周重點(diǎn)關(guān)注歐央行利率決議以及美國的CPI和零售數(shù)據(jù)。

責(zé)任編輯:李錚

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