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滬錫后市大方向仍將偏上行

2019年11月08日 9:39 5367次瀏覽 來源:   分類: 期貨

國內(nèi)外錫市場動態(tài)及供應(yīng)

全球錫資源需求低速平穩(wěn)增長,錫礦儲量呈快速下降趨勢,儲采比僅15,將會形成錫資源短缺性約束;全球形成了中國、美國、日本三大錫資源消費中心和以亞洲、南美為主的兩大供應(yīng)中心;中國為全球錫資源第一大國,錫精礦、精煉錫第一大生產(chǎn)國,也是第一大錫消費國;預(yù)計2019~2025年中國累計錫金屬需求量約133萬噸,即便考慮錫二次資源的供應(yīng),現(xiàn)保有資源儲量基本將耗竭,我國錫資源保障程度堪憂;錫是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重要礦產(chǎn)資源,錫資源的緊缺將會在一定程度上制約我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2019~2020年中國錫市場熱點關(guān)注及后市預(yù)測

錫礦端預(yù)測:錫礦資源較18年同期下滑明顯,市場實際流通貨量減少,以云南地區(qū)40品位為首加工費下滑明顯,部分冶煉廠生產(chǎn)積極性受到抑制。精煉錫后市預(yù)測:2019年受礦資源趨緊影響,雖大部分冶煉廠積極維持正常生產(chǎn),但產(chǎn)量不可避免較去年同期有所下滑,加之冶煉廠聯(lián)合減產(chǎn)影響,預(yù)計2019年中國精煉錫產(chǎn)量將持續(xù)下降,2020年受礦資源進(jìn)口量增加影響,產(chǎn)量將有所回升。下游需求方面,焊錫及鍍錫版行業(yè)對精煉錫需求較2018年有所縮減,2019年1~10月國內(nèi)錫市總體呈現(xiàn)供需雙弱需求更弱的格局,預(yù)計2020年,下游出口訂單受到?jīng)_擊減弱,對精煉錫的需求量或?qū)⒂兴黾印?/p>

走勢預(yù)測:錫礦原料緊張,加之云南錫業(yè)股份有限公司設(shè)備檢修,2019年11~12月中國錫錠供應(yīng)將大幅縮減,冶煉廠隱形庫存也將有所減少。供應(yīng)面趨近利好后市,預(yù)計2019年11~12月滬期錫有望重回14萬元/噸上方。預(yù)計2020年,滬期錫或?qū)⒃谀瓿蹙S持盤整后呈現(xiàn)逐漸上揚態(tài)勢,最終重回14萬~15萬附近的橫盤整理區(qū)間。

2019年錫礦資源緊缺 2020年或?qū)⒂兴徑狻?月進(jìn)口錫礦量減少,主因為錫價下行,在一定程度上抑制了錫礦商出口積極性導(dǎo)致。而較去年同期相比,2019年1~8月進(jìn)口金屬量降幅小于原礦實物量降幅主要由于:緬甸佤邦地區(qū)錫礦資源趨緊,進(jìn)口實物量減少;但自2019年初起,自澳大利亞地區(qū)進(jìn)口的錫礦逐漸流入國內(nèi)且供應(yīng)較為穩(wěn)定,且從進(jìn)口單價看品味相對較高;加之自瑞麗口岸流入的錫精礦品位相對較高,孟連口岸進(jìn)口錫精礦的品位亦有所提升。2019年1~9月中國精煉錫產(chǎn)量為11.26萬噸,較去年同期下降5.78%。目前多數(shù)冶煉廠仍維持保持生產(chǎn)策略,但受2019年礦資源較緊和錫錠加工費大幅下滑利潤空間直線縮減和聯(lián)合減產(chǎn)影響,2019年1~9月錫錠產(chǎn)量總體呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢。

2019年9月錫市庫存總量同比下降約21%,截止10月初國內(nèi)錫冶煉廠庫存為5.6萬噸,環(huán)比增長12%,同比下降10.8%。9月冶煉廠錫錠銷售情況喜憂參半,部分煉廠適逢錫價較高積極出貨效果喜人,但仍有部分冶煉廠出貨情況略為不理想,加之7、8月份錫價走低,冶煉廠出貨積極性受到影響,部分廠家仍存部分成品錫錠存量待售,因此9月冶煉廠隱性庫存較前期有所增加。

中國精煉錫進(jìn)出口情況及進(jìn)出口損益:2019年1~4月中旬,精煉錫出口盈利窗口開啟,1~4月精煉錫出口量大增至4130噸,較去年同期增長106.5%。2019年8月精煉錫進(jìn)口盈利窗口開啟,但總體進(jìn)口量未有明顯增量,主因為錫價總體處于下行趨勢中,進(jìn)口商家對錫錠進(jìn)口至國內(nèi)是否會導(dǎo)致錫價繼續(xù)下行而造成利益虧損較為擔(dān)憂,2019年8月精煉錫進(jìn)口量為97噸。

2019年末國內(nèi)精煉錫供應(yīng)缺口約為4165噸,精煉錫方面, SMM產(chǎn)量覆蓋率約為95%,據(jù)SMM調(diào)研 2018年精煉錫全年產(chǎn)量15.52萬噸,總量約為16.34萬噸。SMM調(diào)研2018年1~9月精煉錫產(chǎn)量11.26萬噸,總量約為11.85萬噸,較去年同期減少6901噸約下降5.78%。目前距離2.02萬噸的國內(nèi)減產(chǎn)量差距1.33萬噸,SMM初步預(yù)計若減產(chǎn)成功達(dá)成,則至2019年末,中國精煉錫產(chǎn)量約為14.32萬噸。

SMM錫礦端預(yù)測:錫礦資源較2018年同期下滑明顯,市場實際流通貨量減少,以云南地區(qū)40品位為首加工費下滑明顯,部分冶煉廠生產(chǎn)積極性受到抑制。但據(jù)SMM了解,2020年緬甸方面錫礦進(jìn)口金屬量或?qū)⒅饾u增加。

SMM精煉錫后市預(yù)測:2019年受礦資源趨緊影響,雖大部分冶煉廠積極維持正常生產(chǎn),但產(chǎn)量不可避免較去年同期有所下滑,加之冶煉廠聯(lián)合減產(chǎn)影響,預(yù)計2019年中國精煉錫產(chǎn)量將持續(xù)下降,2020年受礦資源進(jìn)口量增加影響,產(chǎn)量將有所回升。

SMM下游需求后市預(yù)測:下游需求方面,焊錫及鍍錫版行業(yè)對精煉錫需求較2018年有所縮減,2019年1~10月國內(nèi)錫市總體呈現(xiàn)供需雙弱需求更弱的格局,預(yù)計2020年,下游出口訂單收到?jīng)_擊減弱,對精煉錫的需求量或?qū)⒂兴黾印?/p>

結(jié)論:錫礦原料緊張,加之云南錫業(yè)股份有限公司設(shè)備檢修,2019年11~12月中國錫錠供應(yīng)將大幅縮減,冶煉廠隱形庫存也將有所減少。供應(yīng)面趨近利好后市,預(yù)計2019年11~12月滬期錫有望重回14萬元/噸上方預(yù)計2020年,滬期錫或?qū)⒃谀瓿蹙S持盤整后呈現(xiàn)逐漸上揚態(tài)勢,最終重回14萬~15萬附近的橫盤整理區(qū)間。

責(zé)任編輯:李茜蕊

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