近日，俄羅斯與烏克蘭在邊境的對(duì)峙局勢(shì)日趨緊張。據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間21日，俄羅斯總統(tǒng)普京宣布承認(rèn)頓涅茨克人民共和國(guó)和盧甘斯克人民共和國(guó)獨(dú)立，并簽署相關(guān)協(xié)議。
當(dāng)日，俄羅斯股市大幅下挫。俄羅斯MOEX指數(shù)一度跌超15%，俄羅斯交易系統(tǒng)指數(shù)(RTS)一度跌超17%。截止收盤(pán)，俄羅斯交易系統(tǒng)指數(shù)(RTS)跌13.21%。
俄羅斯和烏克蘭都擁有豐富的礦產(chǎn)資源，一旦發(fā)生沖突，或?qū)?duì)國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)生影響，此前就有媒體曾經(jīng)報(bào)道，隨著緊張局勢(shì)的加劇，市場(chǎng)對(duì)鎳的供應(yīng)產(chǎn)生擔(dān)憂，由此刺激鎳價(jià)升至十多年來(lái)的高位。那么，除此之外，俄烏局勢(shì)還對(duì)礦業(yè)市場(chǎng)有何影響呢？
1.貴金屬
據(jù)新京報(bào)報(bào)道，2月21日緊張局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)后，避險(xiǎn)資產(chǎn)出現(xiàn)上漲。國(guó)際金價(jià)再創(chuàng)新高，倫敦金現(xiàn)最高站上1910美元/盎司關(guān)口，截至北京時(shí)間2月22日上午11時(shí)30分報(bào)1909美元/盎司左右。COMEX黃金期貨近月合約最高達(dá)到1918美元/盎司，目前報(bào)1911美元/盎司左右。
東吳期貨研報(bào)指出，地緣政治和貴金屬走勢(shì)具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，若俄烏局勢(shì)繼續(xù)惡化，不排除美歐等西方國(guó)家對(duì)俄羅斯展開(kāi)更多經(jīng)濟(jì)制裁。地緣政治緊張局勢(shì)增加避險(xiǎn)需求，對(duì)于具有避險(xiǎn)屬性的貴金屬而言直接形成利好。但一般而言，地緣政治事件只對(duì)貴金屬產(chǎn)生短期利好，不是影響貴金屬中長(zhǎng)期趨勢(shì)的決定性因素。
華泰期貨分析師認(rèn)為，從歷史上兩段俄烏沖突時(shí)期實(shí)際利率以及貴金屬價(jià)格的變化來(lái)看，俄烏局勢(shì)的確對(duì)于貴金屬價(jià)格起到了較為明顯的提振效果，但單純從避險(xiǎn)角度而言，對(duì)行情產(chǎn)生持續(xù)推動(dòng)的可能性較小。從沖突對(duì)于未來(lái)通脹問(wèn)題加劇，乃至滯脹發(fā)生概率加大的角度來(lái)看，則倘若俄烏局勢(shì)持續(xù)升溫，那么對(duì)于貴金屬的長(zhǎng)期走勢(shì)而言，無(wú)疑將會(huì)十分有利。
2.鎳
國(guó)內(nèi)方面，SMM數(shù)據(jù)顯示，2月22日上海電解鎳均價(jià)達(dá)到180250元/噸，較上個(gè)交易日增長(zhǎng)400元，增幅0.22%。自2月17日起，電解鎳價(jià)格已經(jīng)連續(xù)四個(gè)交易日上行。國(guó)際方面，截至2月21日，倫敦金屬交易所鎳價(jià)季度上漲1.7%至24545美元。為2011年8月以來(lái)最高水平。
東吳期貨研報(bào)稱，2021年俄羅斯原生鎳產(chǎn)量約14.6萬(wàn)噸，其中精煉鎳產(chǎn)量約12.1萬(wàn)噸，占全球原生鎳比例約5%，如果俄烏沖突進(jìn)一步加劇，則可能對(duì)全球原生鎳供應(yīng)產(chǎn)生一定沖擊。此外，由于俄鎳在中國(guó)精煉鎳市場(chǎng)占據(jù)重要地位，且俄鎳是滬鎳的主要交割品之一，若俄羅斯精煉鎳出口受到影響，則可能導(dǎo)致中國(guó)市場(chǎng)上俄鎳供應(yīng)緊張，滬鎳倉(cāng)單的緊張程度加劇。
不過(guò)，據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，俄烏雙方摩擦已持續(xù)一段時(shí)間，但多家貿(mào)易商均表示目前俄鎳的進(jìn)口處于正常狀態(tài)。而中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)自俄羅斯進(jìn)口的精煉鎳量有所下降，2021年，中國(guó)自俄羅斯進(jìn)口精煉鎳4.6萬(wàn)噸，占中國(guó)精煉鎳進(jìn)口量比例為18%，2020年對(duì)應(yīng)進(jìn)口量則為5.17萬(wàn)噸，同比下滑11%。
東吳期貨行業(yè)分析師王志強(qiáng)表示：“近兩日滬鎳期貨價(jià)格上漲與俄烏事件的影響有一定因素在內(nèi)，但并不是主要影響，市場(chǎng)上漲主要因素還是鎳庫(kù)存低，供需情況較緊張。”對(duì)于供需情況，中信建投期貨分析師王彥認(rèn)為，2022年全球鎳的供應(yīng)預(yù)期將大幅增長(zhǎng)，一方面，2021年俄鎳、淡水河谷等受意外因素減產(chǎn)的鎳產(chǎn)量將恢復(fù)，另一方面，印尼新增鎳鐵產(chǎn)能持續(xù)投產(chǎn)，使得供應(yīng)增速或超過(guò)需求增速。短期來(lái)看，由于鎳供應(yīng)緊張格局未改，不排除鎳價(jià)有繼續(xù)上漲可能，但從2022全年來(lái)看，鎳價(jià)回落的空間或大于上漲空間。
3.鋁、鋅、銅
據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2月22日，倫鋁創(chuàng)13年多新高至3342美元/噸，滬鋁主力合約再度站上23000元/噸?，F(xiàn)貨鋁價(jià)格同樣出現(xiàn)上漲，SMMA00鋁報(bào)價(jià)為22930元/噸，較前一日上漲了330元/噸。鋅方面，2月22日上海市場(chǎng)鋅價(jià)小幅回彈，SMM 0#鋅錠均價(jià)達(dá)24890元/噸。銅方面，SMM 1#電解銅價(jià)格小幅下跌，均價(jià)為71180元/噸。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，俄烏局勢(shì)對(duì)鋁、鋅、銅等有色金屬市場(chǎng)的影響更多的是通過(guò)能源帶來(lái)的間接影響。
華泰期貨分析師陳思捷認(rèn)為，俄烏沖突影響更多的是基于能源短缺帶來(lái)的減產(chǎn)沖擊，這不止影響俄羅斯本土的產(chǎn)能，也會(huì)影響歐洲大量有色金屬的產(chǎn)能。
隨著俄烏緊張局勢(shì)的加劇，歐洲地區(qū)的冶煉廠將因天然氣的漲價(jià)而造成電力成本的增加，從而導(dǎo)致這些有色金屬產(chǎn)能受到影響。鋅方面，數(shù)據(jù)顯示，歐洲地區(qū)鋅冶煉廠產(chǎn)能達(dá)230萬(wàn)噸，如果俄烏局勢(shì)進(jìn)一步發(fā)酵，將會(huì)對(duì)鋅的供應(yīng)產(chǎn)生影響。
而鋁方面，陳思捷指出，俄鋁是世界上最大的鋁生產(chǎn)商之一，電解鋁產(chǎn)能超過(guò)400萬(wàn)噸，占全球電解鋁產(chǎn)能6%以上。2018年曾發(fā)生美國(guó)政府制裁俄鋁事件，導(dǎo)致國(guó)際鋁價(jià)在11個(gè)交易日內(nèi)飆升超過(guò)30%，擾亂了全球鋁供應(yīng)鏈。近期俄烏沖突升級(jí)，如果俄羅斯和烏克蘭發(fā)生軍事沖突，歐美加碼制裁，那么可能會(huì)使2018年的情況重演。而同時(shí)，從2021年下半年開(kāi)始，歐洲因和俄羅斯政治關(guān)系緊張，導(dǎo)致天然氣供應(yīng)短缺、能源價(jià)格多次飆升，鋁冶煉商紛紛減產(chǎn)，約85萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能受到影響，占全球產(chǎn)能1.1%。如果俄烏沖突愈演愈烈，或?qū)?dǎo)致歐洲電解鋁產(chǎn)能進(jìn)一步受到影響。
銅市場(chǎng)方面，東吳期貨分析師表示，俄羅斯是全球第四大精煉銅生產(chǎn)國(guó)，精煉銅供應(yīng)量近幾年穩(wěn)定在100萬(wàn)噸,全球占比約4%，如果西方國(guó)家對(duì)俄羅斯進(jìn)行制裁，俄精煉銅出口可能受阻。不過(guò)，華泰期貨分析師指出，中國(guó)的銅精礦主要由南美洲地區(qū)進(jìn)口，從俄羅斯方面進(jìn)口量十分有限，因此俄羅斯銅供應(yīng)對(duì)中國(guó)進(jìn)口的影響較為有限。
4.原油和天然氣
自此次俄烏對(duì)峙局面出現(xiàn)以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格受到影響，走勢(shì)一度出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。據(jù)新京報(bào)報(bào)道，國(guó)際方面，NYMEX原油、ICE布油期貨近月合約已經(jīng)分別回升至92美元/桶、96美元/桶上方，2月21日漲幅分別達(dá)到2.9%、4%；國(guó)內(nèi)方面，截至2月22日午盤(pán)，原油系領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)商品期市，燃油、瀝青等期貨品種漲近6%，原油期貨漲近5%。
俄羅斯是國(guó)際能源出口大國(guó)，中金公司分析師劉剛指出，截至2021年，全球每天約9800萬(wàn)桶的產(chǎn)量中，俄羅斯占比高達(dá)11%，1090萬(wàn)桶/天，俄羅斯貢獻(xiàn)了全球油、氣出口總量的12%和21%；歐洲對(duì)俄羅斯的油氣供給依賴度更高，2021年俄羅斯出口歐洲油氣貿(mào)易量占全球出口至歐洲貿(mào)易量的29%和36%，俄羅斯向歐洲輸送的管道氣約占?xì)W洲天然氣總進(jìn)口量的35%。
隨著全球市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，今年以來(lái)原油價(jià)格已經(jīng)顯著上漲。分析人士認(rèn)為，美國(guó)等對(duì)俄羅斯的制裁或貿(mào)易限制可能推動(dòng)國(guó)際原油價(jià)格的進(jìn)一步走高。
不過(guò)，歐美國(guó)家是否將對(duì)俄原油和天然氣進(jìn)行制裁還未可知。華泰期貨分析師稱，目前美國(guó)原油出口量也呈現(xiàn)持續(xù)攀升的態(tài)勢(shì)，因此出現(xiàn)惡意打壓油價(jià)情況的可能性相對(duì)較低。東吳期貨的分析師也認(rèn)為，目前美國(guó)原油產(chǎn)品表觀需求也已經(jīng)超過(guò)了2019年高點(diǎn)，對(duì)于年末即將中期選舉的美國(guó)，如果不能有效遏制汽油價(jià)格，會(huì)對(duì)執(zhí)政黨造成相當(dāng)?shù)穆闊?/div>
除此之外，如果局勢(shì)進(jìn)一步惡化，或?qū)⒂绊?ldquo;北溪二號(hào)”的進(jìn)展，從而加重歐洲能源市場(chǎng)的短缺。因此對(duì)歐洲來(lái)說(shuō)，和俄羅斯產(chǎn)生矛盾帶來(lái)的負(fù)面影響也是難以承受的。（礦業(yè)界）
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