菲律賓禁礦消息對鎳價影響有限
2025年02月18日 11:13 2329次瀏覽 來源: 中國有色金屬報 分類: 有色市場 作者: 許克元
中國從菲律賓進口鎳礦石數(shù)量(噸)
數(shù)據(jù)來源:Wind 廣州期貨研究中心
印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)價格(美元/濕噸)
數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián) 廣州期貨研究中心
中國精煉鎳社會庫存(噸)
數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián) 廣州期貨研究中心
春節(jié)后,滬鎳價格呈先揚后抑走勢。2月6—10日,由于菲律賓擬禁止鎳礦出口消息刺激及海外宏觀情緒緩和,滬鎳主力合約三連漲,最高價為127950元/噸;隨著鎳礦供應憂慮情緒消退及特朗普關(guān)稅政策擾動,鎳價回吐部分漲幅。
菲律賓禁礦法案影響有限
由于鎳產(chǎn)業(yè)過剩格局明朗,鎳礦供應成為鎳供需變化的關(guān)鍵變量。據(jù)菲律賓相關(guān)媒體報道,近日,菲律賓議會正在通過一項禁止鎳礦出口的法案,該法案正處于兩院委員審議階段,一旦簽署成為法律,將在5年后生效。菲律賓鎳礦產(chǎn)量居于全球第二,僅次于印尼,但鎳礦儲量則在全球主要鎳資源國中排名靠后。菲律賓鎳礦以低鎳高鐵礦為主,隨著全球鎳產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能不斷擴張,近年來,菲律賓鎳礦過度開發(fā)問題愈發(fā)嚴重,鎳品位基本降低至1.3%左右。菲律賓鎳礦資源基本都用于出口,本土鎳產(chǎn)業(yè)發(fā)展十分滯后,菲律賓環(huán)境與自然資源部部長曾在2024年5月表示,該國僅有兩家鎳加工廠,應提高鎳的加工能力。
菲律賓作為全球最大的鎳礦出口國,絕大部分鎳礦出口流向中國。據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù),2024年,中國從菲律賓進口鎳礦石3434.2萬噸,占中國進口鎳礦石總量的90.5%。菲律賓意圖效仿印尼禁止鎳礦出口,從而推動當?shù)劓嚠a(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展,提升鎳資源帶來的經(jīng)濟效益。
當前,全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過剩,外資前往菲律賓投資建廠的積極性并不高。鎳礦主要用于生產(chǎn)鎳中間品及鎳鐵,而全球中間品新增冶煉產(chǎn)能集中于印尼,中國冶煉企業(yè)大量從印尼采購鎳中間品原料,菲律賓禁礦并不會使鎳中間品供應受到影響,故難以推動外資進入該國建設(shè)鎳中間品冶煉廠。菲律賓出口的鎳礦多用于中國鎳鐵冶煉,但近年來,印尼低成本鎳鐵不斷擠壓中國鎳鐵的生存空間。2024年,中國從印尼進口鎳鐵與中國國產(chǎn)鎳鐵的數(shù)量分別為107.7萬金屬噸與29.64萬金屬噸,比例約為4∶1。若菲律賓禁止鎳礦出口,雖然會影響中國鎳鐵生產(chǎn),但考慮到中國鎳鐵處在產(chǎn)能出清狀態(tài),且印尼鎳鐵供應或可以彌補這部分缺口,對中國鎳鐵生產(chǎn)的影響有限。
此外,菲律賓在投資環(huán)境、電力成本、鎳礦品位等方面皆難與印尼相對比。菲律賓不僅基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)十分落后,還是東南亞地區(qū)電費最高的國家,而印尼煤炭資源豐富,電費低廉。菲律賓鎳礦品位多處于1.3%及以下,而印尼的中高品位鎳礦資源豐富,鎳鐵使用品位1.5%以上的礦石更具經(jīng)濟性。
原料端成本支撐有所上移
2月份,印尼蘇拉威西島鎳礦山正值雨季,且鎳礦商惜價出貨,印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)升水上調(diào)至20美元/濕噸,鎳產(chǎn)業(yè)鏈整體成本支撐上移;菲律賓主要鎳礦區(qū)也正處于雨季,鎳礦價格堅挺,1.3%品位鎳礦的CIF(到岸價格)為38美元/噸。
鎳鐵方面,由于鎳礦成本上漲且不銹鋼廠補庫意愿走強,鎳鐵最新成交價為985元/鎳(艙底含稅)。硫酸鎳方面,原料鎳中間品現(xiàn)貨流通量不高,價格系數(shù)持穩(wěn)運行,硫酸鎳成本支撐較強;下游三元材料廠補庫需求有限,硫酸鎳供需雙弱狀態(tài)未有明顯改善,利潤倒掛使冶煉企業(yè)挺價情緒增強。
供應過剩壓力大
供應方面,精煉鎳產(chǎn)量維持高位。據(jù)鋼聯(lián)預計,2月份,我國精煉鎳產(chǎn)量3.5萬噸,環(huán)比增長4.1%,同比增長43.1%,此外,中偉集團等新建項目將逐步爬產(chǎn)。需求方面,精煉鎳現(xiàn)貨成交表現(xiàn)較為一般,終端三元電池消費處于傳統(tǒng)淡季,且磷酸鐵鋰電池擠占市場需求,三元前驅(qū)體廠訂單表現(xiàn)疲軟,不銹鋼市場處于過剩狀態(tài),下游對不銹鋼維持剛需采購。庫存方面,海內(nèi)外庫存高位積累,體現(xiàn)過剩壓力。截至2月7日,我國精煉鎳社會庫存為50263噸,環(huán)比增長6.95%,同比增長94.91%;截至2月11日,倫鎳期貨庫存為17.69萬噸,同比增長145.94%。
綜上所述,從短期來看,菲律賓禁鎳礦法案引發(fā)的擔憂情緒已迅速退潮,特朗普政策的不確定性放大了鎳價波動彈性,鎳礦價格上移為鎳價帶來底部支撐,而過?;久媸冀K壓制鎳價。
從中長期來看,菲律賓禁鎳礦法案能否落地猶未可知。若成功落地,會直接影響中國鎳鐵生產(chǎn),抬升鎳鐵價格,但在印尼鎳鐵供應的補充下,難有明顯鎳鐵供需缺口。因此,對鎳市實際影響或相對有限,預計中長期鎳價震蕩偏弱運行。
(作者單位:廣州期貨)
責任編輯:任飛
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