多晶硅供需關(guān)系逐漸改善
2025年02月24日 11:21 1641次瀏覽 來源: 中國有色金屬報 分類: 有色市場 作者: 彭浩洲
多晶硅期貨自上市以來,價格整體維持偏強震蕩格局,但成交量和持倉量相對偏低,這一現(xiàn)象或表明當前市場大多數(shù)仍持觀望態(tài)度。究其原因,這與多晶硅現(xiàn)貨價格自2024年6月起持續(xù)在成本位附近震蕩有關(guān)。
遠月供應(yīng)壓力猶存
多晶硅產(chǎn)能與產(chǎn)量增速出現(xiàn)背離,行業(yè)步入持續(xù)虧損階段。2024年,多晶硅產(chǎn)量達281.30萬噸,較2023年的204.4萬噸增長24.88%。2024年3月,多晶硅月度產(chǎn)量攀升至19萬噸的階段高點,但是2024年4月份多晶硅價格整體跌破40000元/噸,全行業(yè)陷入虧損。多晶硅現(xiàn)貨價格的持續(xù)下跌,逐漸對供應(yīng)端產(chǎn)生負反饋。2024年12月,多晶硅月度產(chǎn)量僅為9.68萬噸,不及2024年3月產(chǎn)量的一半。但2024年多晶硅產(chǎn)量仍高達179.27萬噸,較2023年的139.89萬噸增長28.15%,產(chǎn)量增速高于產(chǎn)能增速。
多晶硅短期供應(yīng)預(yù)計將維持低位,但是遠月潛在供應(yīng)壓力仍較大。2025年1月,多晶硅產(chǎn)量為9.67萬噸,較2024年12月減少0.71萬噸,環(huán)比降幅達6.84%;主要產(chǎn)量集中在內(nèi)蒙古、新疆、青海三地,占總產(chǎn)量的87.98%;裝置產(chǎn)能在10萬噸/年以上的企業(yè)開工率為38.11%,較2024年11月略有下降,這主要是四川地區(qū)產(chǎn)能進一步縮減,以及部分企業(yè)自主調(diào)整生產(chǎn)策略所致。
春節(jié)后,企業(yè)暫無復(fù)產(chǎn)計劃。多晶硅2月份前兩周的周度產(chǎn)量均穩(wěn)定在23850噸,同比下降47.12%。預(yù)計2月份多晶硅產(chǎn)量約為9.4萬噸,環(huán)比下降約3%。一季度,多晶硅累計產(chǎn)量預(yù)計達30萬噸,較去年同期累計產(chǎn)量53.63萬噸下降44.06%。從不同統(tǒng)計路徑來看,多晶硅新建產(chǎn)能達92.5萬噸,預(yù)計2025年投產(chǎn)概率較大的裝置有52.5萬噸。即便上述新增產(chǎn)能暫不在2025年投放,但隨著多晶硅價格反彈以及豐水季的來臨,都可能促使多晶硅停產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)。
具體而言,四川和云南兩產(chǎn)區(qū)在豐水季的月度供應(yīng)潛力均超2萬噸,1月份,四川和云南多晶硅月度產(chǎn)量分別處于3000噸與零產(chǎn)量的絕對低位。因此,潛在供應(yīng)能力釋放后,多晶硅全年產(chǎn)量預(yù)計在140萬噸左右,月均產(chǎn)量約11.67萬噸,整體增量有限。
終端需求提前釋放
需求端負反饋致使硅片和電池片產(chǎn)量同步下降。2024年,硅片和電池片產(chǎn)能分別為1112GW和1096.15GW,較2023年各自產(chǎn)量分別增長38.38%和13.68%。產(chǎn)量方面,2024年,硅片和電池片產(chǎn)量分別為639.23GW和627.87GW,較2023年各自產(chǎn)量分別增長11.1%和17.90%,產(chǎn)量增速明顯低于產(chǎn)能增速。經(jīng)粗略折算,2024年,180萬噸多晶硅產(chǎn)量可滿足下游超650GW的需求量。2025年1月,我國硅片產(chǎn)量45.40GW,環(huán)比增長5.38%,同比下降22.32%;電池片產(chǎn)量44.06GW,同比下降12.41%。從總量來看,1月份,多晶硅產(chǎn)量僅能滿足32GW~35GW的硅片需求,供應(yīng)量顯著低于45.4GW的硅片產(chǎn)量。光伏產(chǎn)業(yè)鏈均處于持續(xù)減產(chǎn)階段,供需關(guān)系逐漸改善,將推動未來產(chǎn)業(yè)鏈主動去庫存。
終端需求總量增速預(yù)計將放緩,但政策調(diào)控會影響全年的裝機節(jié)奏。2024年,國內(nèi)光伏新增裝機量為277.97GW,同比增長28%。其中,2024年12月裝機量異常增加,致使2024年裝機量同比增幅明顯。截至2024年12月,全國光伏發(fā)電裝機容量達886GW,同比增長45%。2025年2月,國家發(fā)展改革委和國家能源局發(fā)布《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革 促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》。政策聚焦于推動新能源上網(wǎng)電價全面由市場形成,以及建立新能源可持續(xù)發(fā)展價格結(jié)算機制這兩個主要方面。目前,主要光伏發(fā)電省份現(xiàn)貨價格遠低于燃煤發(fā)電基準價,6月1日起投產(chǎn)的新能源增量項目將受到直接影響。這將促使市場在6月1日之前加快裝機量與發(fā)電項目運營。終端需求節(jié)奏變化雖難以影響總量增速,但全年裝機節(jié)奏將受到顯著影響,上半年終端需求前置釋放的利好將逐步向產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導(dǎo)。
庫存方面,2月份第2周,工業(yè)硅期現(xiàn)庫存累計達72萬噸,庫存與消費比高達2.11;多晶硅現(xiàn)貨庫存達27.13萬噸,周度下降0.37%,這是近6周以來首次庫存下降;硅片庫存為21.8GW,周度增長2.35%,連續(xù)6周增長;電池片庫存為20.53GW,周度下降14.15%。從總體來看,春節(jié)假期減緩了產(chǎn)業(yè)鏈交投速度,春節(jié)后,下游需求陸續(xù)復(fù)蘇,供需關(guān)系正逐步改善。
綜上所述,在成本支撐和企業(yè)主動減產(chǎn)夯實價格底部的同時,多晶硅價格總體保持先揚后抑節(jié)奏。后市多晶硅價格上方空間若要進一步打開,還需等待終端需求改善的利好,逐步向上游實現(xiàn)實質(zhì)性傳導(dǎo)。
(作者單位:建信期貨)
注:
1. 數(shù)據(jù)來源:上海期貨交易所。
2. 報價單位:銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫為元/噸,國際銅為元(人民幣)/噸(交易報價為不含稅價格)。
3. 較上周漲跌:本周主力合約收盤價—上周末主力合約結(jié)算價。
4. 漲跌比例:(本周主力合約收盤價—上周末主力合約結(jié)算價)/上周末主力合約結(jié)算價。
責任編輯:任飛
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