這是央行年內(nèi)第五次加息。在8月份CPI、銀行信貸數(shù)據(jù)公布后,市場就普遍預(yù)期央行近期將再次加息,此次加息只是市場預(yù)期實現(xiàn)。
今年7月份以來,二個月內(nèi)央行三次調(diào)整存貸款利率,但每次調(diào)整利率均在0.27%左右。我們認為央行采用這種頻繁而小幅度的加息,并不想加息對經(jīng)濟產(chǎn)生大的影響,而只是想影響人們通脹的預(yù)期。..加息主要目的是為了消除負利率。1-8月我國月平均CPI是3.89,央行此次加息后,一年期存款利率達到3.87%,雖然實際利率仍然為負,但差距已經(jīng)不大。又考慮到此次CPI上漲主要集中在食品類價格,非食品類價格幾個月來一直保持穩(wěn)定。隨著肉禽類商品供應(yīng)的提高,我們認為CPI指標在年底將出現(xiàn)回落。后期央行加息概率下降,此次可能是央行下半年最后一次加息。
由于實際利率仍然為負,加息可能對市場的中長期資金產(chǎn)生影響,但對短期資金影響不大,不會改變儲蓄資金分流的現(xiàn)象。而且此次加息市場在之前已經(jīng)預(yù)期。因此,我們認為加息消息的出臺可能在一定程度上將是利好。
一、事件
為加強貨幣信貸調(diào)控,引導(dǎo)投資合理增長,穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期,中國人民銀行決定,自2007年9月15日起,上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期存款基準利率上調(diào)0.27個百分點,由現(xiàn)行的3.60%提高到3.87 %;一年期貸款基準利率上調(diào)0.27個百分點,由現(xiàn)行的7.02%提高到7.29%;其他各檔次存貸款基準利率也相應(yīng)調(diào)整。個人住房公積金貸款利率相應(yīng)上調(diào)0.18個百分點.
二、評論:
?。ㄒ唬┐舜紊险{(diào)主要是為了控制信貸過熱這是央行年內(nèi)第五次加息。在8月份CPI、銀行信貸數(shù)據(jù)公布后,市場就普遍預(yù)期央行近期將再次加息,此次加息只是市場預(yù)期的實現(xiàn)。今年7月份以來,二個月內(nèi)央行三次調(diào)整存貸款利率,但每次調(diào)整利率均在0.27%左右。我們認為央行采用這種小幅而頻繁加息,不想加息對經(jīng)濟產(chǎn)生大的影響,而是想影響人們的通脹預(yù)期。
(二)可能是年內(nèi)最后一次加息由于目前信貸資金在固定資產(chǎn)投資中所占比例下降,小幅加息對仰制投資過熱影響較小,加息主要目的是為了消除負利率。1-8月我國月平均CPI是3.89,央行此次加息后,一年期存款利率達到3.87%,雖然實際利率仍然為負,但差距已經(jīng)不大。又考慮到此次CPI上漲主要集中在食品類價格,非食品類價格幾個月來一直保持穩(wěn)定。隨著肉禽類商品供應(yīng)的提高,我們認為CPI指標在年底將出現(xiàn)回落。后期央行加息概率下降,此次可能是央行下半年最后一次加息。
?。ㄈ┩苿尤嗣駧派荡渭壏抠J危機導(dǎo)致市場對美國和歐盟降息的預(yù)期大大提高。目前市場普遍預(yù)期,美聯(lián)儲在9月18日的會議中降息的概率為100%,其中降息25%的概率為40%,降息50%的概率為60%。如果美國降息,則央行的此次加息將進一步加大人民幣升值的壓力。頂點財經(jīng)
(四)對股市的影響首先,由于實際利率仍然為負,加息可能對市場的中長期資金產(chǎn)生影響,但對短期資金影響不大,不會改變儲蓄資金分流的現(xiàn)象。而且此次加息市場在之前已經(jīng)預(yù)期。因此,我們認為加息消息的出臺可能在一定程度上將是利好;其次,加息將提高人民幣升值的壓力,相關(guān)行業(yè)會因人民幣升值而受益;第三,此次加息并沒有改變銀行的信貸差,對銀行影響不會很大;最后,此次加息提高了個人住房公積金貸款利率,可能對房地產(chǎn)行業(yè)中長期產(chǎn)生一定的影響。(光大證券)