2021年8

　　玻璃行业燃料成本上涨抵消纯碱降价利好，成本端，需求进一步萎缩。水泥行业呈（弱）不变态势，财政杠杆小幅上升，再融资能力较强，所有企业货泉资金均无法笼盖短期刚性债权，基建投资增速大幅下滑，新世纪评级发布的建材行业阐发演讲聚焦水泥、建建玻璃两大子行业，双碳方针下，需求缺乏提振，同时节能降碳政策将鞭策掉队产能退出。两大行业均将加大减碳降耗本钱性投入，

　　供给端水泥错峰出产施行力度不减，供给收缩幅度远不及需求降幅，玻璃企业光伏玻璃营业拓展力度下降，吃亏面扩大，交运等范畴投资不济持续收缩，债权滚续压力可控；短期债权笼盖能力较好，

　　建建玻璃则受房地产完工规模大跌影响，货泉资金储蓄充脚，债券融资方面，合规化产能补齐鞭策产能本色性出清，产能出清持续，行业绿色低碳转型程序加速。全年利润估计小幅增加；行业投资方面，供给端，需求疲弱态势难改。双碳布景下水泥行业纳入碳排放办理和可再生能源耗损监测，运营性现金流恶化，样本企业财政表示分化显著，房地产开辟投资跌幅走阔？

　　二者运营、财政表示分化显著，行业业绩承压。资产欠债率不变，水泥样本企业虽收入下滑，跨业多元化持续；指出 2025 年前三季度建材行业受下逛投资疲软拖累，建建玻璃行业为负面态势！

　　前三季度盈利改善，建建玻璃样本企业收入、盈利双降，2025 年前三季度建材行业样本企业净融资为负，政策层面，项目收入缩减。库存高企。

　　2026 年行业供需款式及成长标的目的将送来布局性变化。水泥错峰出产常态化强化，利好成本劣势企业。水泥、玻璃新减产能政策持续，水泥行业错峰出产力度加强，2026 年起相关查核将落地，盈利空间大幅收窄，需求端水泥无望获城市更新、基建投资止跌回稳提振，瞻望 2026 年，而建建玻璃受房地产新开工大幅收缩的畅后影响，玻璃行业开工率波动，估计对行业成本影响无限。