釩鈦資源面臨重大轉(zhuǎn)機(jī) 7股獨(dú)享萬(wàn)億盛宴
2011年06月03日 15:14 23174次瀏覽 來(lái)源： 中國(guó)有色網(wǎng) 分類： 鈦資訊
攀鋼釩鈦(000629)：首次覆蓋:投資價(jià)值出現(xiàn)
我們預(yù)計(jì)以美元計(jì)價(jià)的鐵礦石價(jià)格于2011年將上漲35%,但考慮到2012年下半年起鐵礦石供求緊張格局可能趨緩,我們預(yù)計(jì)2012年較2011年同比將基本持平。
我們預(yù)計(jì)澳大利亞卡拉拉礦2012/2013年產(chǎn)量為700/1100萬(wàn)噸。
我們預(yù)計(jì)將要注入到攀鋼的卡拉拉礦2012/2013年礦石產(chǎn)量分別為700/1100萬(wàn)噸。2012年上半年預(yù)計(jì)產(chǎn)量在250萬(wàn)噸左右,進(jìn)入2012年下半年將逐漸達(dá)產(chǎn)?？紤]68%權(quán)益比重,我們預(yù)計(jì)2012/2013年卡拉拉礦將分別貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)18.2/29.7億元。
我們相信公司釩鈦資產(chǎn)價(jià)值將逐漸提升。
隨著鈦應(yīng)用范圍的擴(kuò)大,我們預(yù)計(jì)鈦的需求量將增加。公司鈦資源儲(chǔ)量為6.18億噸,占全國(guó)儲(chǔ)量的90.5%。我們預(yù)計(jì)后期公司鈦產(chǎn)品對(duì)于公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)將增強(qiáng);隨著中國(guó)高強(qiáng)度鋼需求的增加,公司釩的價(jià)值也將得到提升。
估值:給予“買入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)13.5元。
我們參照了國(guó)內(nèi)外同類型礦石企業(yè)的估值水平,基于公司2012年預(yù)期每股收益0.75元的18倍目標(biāo)市盈率得出目標(biāo)價(jià)13.5元,此價(jià)格也得到了用DCF估值法計(jì)算得出14.6元的支持?？紤]到4月底起公司股價(jià)跌幅達(dá)近30%,我們認(rèn)為市場(chǎng)調(diào)整后投資價(jià)值已經(jīng)出現(xiàn),首次覆蓋公司,給予“買入”評(píng)級(jí)。
責(zé)任編輯：lee
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