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銅價回調空間有限 整體延續(xù)震蕩走勢

　　伴隨著12月26日我國銅原料談判小組（CSPT）確定減產消息落地，銅價在5萬元/噸關口承壓回落，短期在宏觀面及產業(yè)無進一步利好的刺激下，銅價回落概率增大。中期來看，全球PMI數(shù)據(jù)企穩(wěn)，商品市場風險偏好回升，在全球銅庫存及國內下游企業(yè)產成品庫存維持低位的背景下，銅價低位啟動易引發(fā)下游逢低補庫，產業(yè)端利多為銅價提供邊際性支撐。筆者認為，銅價回調空間有限，后期存在進一步反彈的動能?！?/a>

多空交織下滬鋁短期震蕩運行

　進入12月，滬鋁指數(shù)穩(wěn)步上行，最高曾到達14265元/噸，但最近滬鋁指數(shù)出現(xiàn)迅速回落。從宏觀面來看，近期國際宏觀分為相對穩(wěn)定，我國宏觀經濟指標逐步改善，市場分為回暖也對鋁價形成一定提振。從需求來看，庫存依然在下降，下游行業(yè)表現(xiàn)尚可，需求端對鋁價有一定支撐。但是從供應端來看，氧化鋁、預焙陽極等原材料價格持續(xù)下降，另電解鋁生產成本明顯降低，利潤水平達到近5年同期最高水平。在利好與利空交織的影響下，滬鋁指數(shù)短期將呈現(xiàn)震蕩運行的走勢?！?/a>

滬銅創(chuàng)8個月新高 有色板塊“漲”字當?shù)?/a>

2019/12/27 11:25:00 8397次瀏覽

進入12月，滬銅期貨走勢強勁，反彈趨勢明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，滬銅期貨主力2002合約漲幅超過4.6%，報49600元/噸，盤中最高摸至49710元/噸，創(chuàng)出今年4月中旬以來新高?！?/a>

宏觀面改善 銅價謹慎樂觀

上周，受全球經濟衰退風險減弱、宏觀面偏暖的刺激，銅價拉漲，并配合以成交量的回升。后市來看，宏觀層面持續(xù)改善，將為銅價提供強支撐；原料供應長緊短松，精銅產出高位運行，庫存持續(xù)下移，供應端多空并存；需求端電纜消費疲弱，空調生產尚可，汽車市場邊際改善，持倉表明多頭信心在逐漸恢復。因此，受益于宏觀面的改善，短期銅價或偏強，但向上的動力仍依賴于供需面的好轉。…

鋅冶煉環(huán)節(jié)進入利潤收獲期

鋅冶煉廠復產產能接近飽和 　　根據(jù)當前鋅礦加工費和鋅價，可測算冶煉廠加工利潤已經遠遠超出近5年鋅錠加工利潤，根據(jù)調研，隨著供給瓶頸逐漸突破，在高利潤模式下鋅冶煉企業(yè)加速復產，根據(jù)復產進程，當前國內大型鋅冶煉廠基本上產能利用率已經接近峰值，預計2020年鋅錠產量將維持高位。…

季節(jié)性累庫或現(xiàn) 鉛價跌勢入尾聲

不同于去年年底的震蕩下跌，今年年尾滬鉛出現(xiàn)了單邊持續(xù)、流暢的下滑行情，12月滬鉛主力合約多次跌破1.5萬元/噸，而本周二國內1#精鉛及再生鉛現(xiàn)貨價格開始困守1.5萬元/噸整數(shù)關。…

我國首個貴金屬期權上市

12月20日上午9時整，黃金期權作為我國首個貴金屬期權品種在上期所正式掛牌交易。上市首日，黃金期權共成交6361手，成交額4067.02萬元，運行情況良好?！?/a>

銅價明年料呈前高后低格局

　　產業(yè)庫存極低，疊加顯性庫存也處于極低值，庫存波動的彈性短期容易被放大。地產竣工修復預期將對銅消費帶來提振，若其他消費板塊不形成大幅拖累，短期銅消費企穩(wěn)有望帶動一波補庫行情。…

庫存創(chuàng)新高 期鉛將承受下行壓力

　　近期，中美雙方就第一階段貿易協(xié)議達成一致，宏觀氛圍回暖，但是從盤面上來看，滬鉛指數(shù)在經歷了短暫的沖高后便回落，12月15日跌幅更是達到1%。從基本面來看，雖然最近原生鉛和再生精鉛的價差有所縮窄，再生精鉛企業(yè)利潤水平有所下降，再生精鉛對鉛價造成的壓力減小?！?/a>

供給缺口收窄 謹慎看空明年銅價

　　今年以來，銅價先揚后抑，然后陷入窄幅區(qū)間振蕩。進入12月銅價快速拉漲，是新一輪上漲行情的開始，還是以反彈對待？筆者認為，資金在基本面利好因素下起到助推作用，明年銅市供給增速高于需求，謹慎看空2020年銅價?！?/a>

供需矛盾與資金博弈 寬幅波動中鎳價并不悲觀

　2019年，鎳價經歷震蕩、走升、大幅波動上行后顯著回落的過程，波動劇烈，是今年期貨市場絕對的明星品種。展望2020年，宏微觀共振依然是鎳波動的主要邏輯，宏觀重點看全球各國應對整體增速放緩的全方位應對，而微觀則關注鎳板持續(xù)去庫存與鎳鐵產能釋放的結構性轉變，下游需求端變化與預期間的差異?！?/a>

LME鋁鋅庫存異動的背后

11月中旬開始，LME鋅和鋁市場紛紛出現(xiàn)不同程度的暴增：LME鋁庫存從11月12日開始，連續(xù)暴增10日，從942125噸暴增至1230025噸；LME鋅庫存從11月12日開始，雖然沒有連續(xù)暴增，但也結束了長達兩個月的去庫存局面?！?/a>

金瑞期貨2019年塑料化工品行業(yè)高端論壇暨深圳分公司喬遷揭牌儀式成功舉行

“金瑞期貨2019年塑料化工品行業(yè)高端論壇暨深圳分公司喬遷揭牌儀式”在鵬城深圳成功舉行?！?/a>

黃金成為2019年最受追捧的資產

今年貴金屬市場備受市場的關注，而且黃金的國際價格創(chuàng)下了七年來的新高。從去年7月份開始，中美之間的貿易摩擦慢慢萌芽，人民幣匯率出現(xiàn)大幅度貶值，當時從1370一度跌到了1160?！?/a>

宏觀經濟走向決定未來銅價波動率或降低

今年銅的走勢可以劃為三個階段，在一季度的時候宏觀出現(xiàn)了比較強的利好達到了50000，尤其是春節(jié)數(shù)據(jù)出來包括中美談判的緩和，市場對于宏觀前景非常的樂觀。二季度經濟沒有繼續(xù)加大刺激力度，下行壓力加大，中美貿易談判出現(xiàn)了很大的變數(shù)，這時候出現(xiàn)了非常流暢的下跌，很快就到了46000，中間的下跌比較流暢。之后受供需影響銅價相對均衡上下浮動，持倉量也在不斷減少?！?/a>

供需兩端存在不確定性 未來鎳價將維持高位震蕩

2019年中國鎳的產量占全球33%，消費占到53.1%。近兩年，鎳的產量和消費量在全球比重都比高峰下降，主要因為鎳的產量向印尼轉移，中國的消費占全球比重很高，產量基本維持在30%左右?！?/a>

探討行業(yè)發(fā)展趨勢 共論高質量發(fā)展之道

2019年，在全球經濟下行壓力加大、貿易摩擦愈演愈烈、消費不振的背景下，有色金屬行業(yè)整體表現(xiàn)難有起色?！?/a>

多重利好仍在 滬銅短期偏強走勢延續(xù)

全球經濟短期好轉，宏觀預期回暖，疊加國內政策預期向好，市場信心得到大幅提振，賦予銅價上行動能?！?/a>

鎳價反彈強勁 但多空分歧依然強烈

鎳價跌至4個多月低點后出現(xiàn)企穩(wěn)，外盤在LME大幅交倉出現(xiàn)后一度跌破13000美元后出現(xiàn)強勁反彈。印尼禁礦帶來的推動效用不斷退潮出現(xiàn)的跌勢暫告一段落，而隨著宏觀情緒轉化，有色以銅為首逐漸企穩(wěn)，而印尼抬升礦產稅收的消息則令資金有了更好的推動借口，短期急速拉升?！?/a>

2020 鋅價還有下跌空間嗎

　回顧2019年鋅價走勢，整體呈現(xiàn)一個“倒V”結構。從19年初至四月初，鋅價走勢超預期的強勁，主要原因在于消費復蘇超過供應回升的速度，國內外去庫明顯，加之國內宏觀政策的推動，市場信心得到一定恢復，滬鋅指數(shù)最高探至2.30萬元/噸，倫鋅至2958美元/噸?！?/a>